Der US-Dollar gewinnt wieder an Boden, da die Renditen für Treasurys am Anfang der Kurve nach den hawkischen Aussagen des ehemaligen FED-Vorsitzenden Kevin Warsh in Jackson Hole steigen und die inverse Beziehung zu Gold noch verstärkt wird.
Der ICE US-Dollar-Index (DXY) ist in der vergangenen Woche erholt, nachdem er zwei gescheiterte Tests einer Schlüssel-Supportzone überwunden hatte, die den 50%igen Rücklauf seines Aufwärtstrupps vom Januar bis Juni einschloss. Der Index hat seitdem den 200-Tage-Gleitenden Durchschnitt sowie den 38,2%igen Fibonacci-Rücklauf derselben Öffnungsbewegung zurückerobert, bevor er Dienstag am 100-Tage-Gleitenden Durchschnitt stehenblieb. Ein anschliessender Rückhalt auf das 38,2%ige Fibonacci-Niveau am frühen Dienstag konnte während der asiatischen Session mit einem Aufschwung verrechnet werden, was auf ein potentielles Retest des 100-Tage-Gleitenden Durchschnitts und der Widerstandsmarke bei 100 übergeordnet deutet.
Die Entwicklung des DXY hat eng mit dem Frontende der US-Zinskurve korreliert, die bis Jahresende einen Anstieg von 34 Basispunkten einkalkuliert hat, was vor Warshs Rede noch weniger als 25 Basispunkte betrug. Die Korrelation zwischen dem DXY und den Zwölfmonatsrenditen der US-Treasury ist in der vergangenen Woche auf 0,87 gestiegen, während die Beziehung entlang der Kurve stark abnimmt und auf 0,16 bei dem 10-jährigen Zinsquotenwert abfällt.
Gleichzeitig hat sich die inverse Beziehung zwischen Dollar und Gold in den vergangenen fünf Tagen bis auf -0,92 verschlimmert, was die Gefahr erhöht, dass eine weitere Stärkung des Dollars erneuten Druck auf das Edelmetall ausüben könnte.
Die technische Haltung des Golds hat sich nach dem starken Rückgang am Freitag verschlechtert, der einen Aufwärtsgang, der bis Anfang August zurückreicht, durchbrach. Seither hat sich der Preis innerhalb eines schrumpfenden Bereichs unterhalb von 4450 USD konsolidiert, einem Niveau, das in den letzten Wochen abwechselnd Unterstützungs- und Widerstandsniveaus bildete. Das Muster ähnelt nun einer Bärenshirtsfahne, einer Formation, die üblicherweise eine Wiederaufnahme des vorherigen Abwärtstrends vorausging. Analysten verzeichnen initiale Targets im unteren Bereich bei 4400 USD, gefolgt von 4367 und 4315 USD, wobei Letzteres im August als Unterstützung diente.
Die Momentum-Indikatoren verstärken den abschwächeigenen Trend. Der Relative Strength Index für 14 Tage hat sich in die Überkaufte-Zone nahe der Marke 30 zurückgezogen, während der Moving Average Convergence Divergence (MACD) weiterhin unter der Signalmarke im negativen Bereich liegt. Ein Break über die Pennant-Resistenz könnte jedoch die Aussichten ins Positive drehen und auf die Widerstandszone bei 4.525 USD führen.
