Kryptoprojekte imitieren immer stärker die konventionelle Finanzwelt, indem sie ihre Einnahmen zur Rückkaufung ihrer eigenen Token verwenden. Im ersten Halbjahr 2026 haben sie rund 640 Millionen US-Dollar für Token-Rückkäufe ausgegeben, was einem Anstieg von 17% gegenüber dem gleichen Zeitraum im Vorjahr und einem Faktorhöhe über 1000% entspricht gegenüber den 366.000 US-Dollar im Jahr 2024. Zwei Plattformen, Hyperliquid und Pump.fun, decken etwa 90% der aktuellen Ausgaben ab.
Back-ups sollen die Nachfrage erhöhen, während Token-Burns das Umlaufangebot reduzieren und damit den Preis unterstützen. Orest Gavryliak, Chief Legal Officer bei dem Aggregator für dezentralisierte Börsen 1inch, sagte, dass die Projekte entweder das Ziel einer Mengenreduzierung verfolgen oder einen Weg finden, die wirtschaftliche Rationalität darzustellen, um die Einnahmen des Protokolls an die Token-Inhaber weiterzuleiten.
Max Shannon, Senior Research Associate bei Bitwise Europe, stellte fest, dass Buybacks und Burnings „einen kontinuierlichen Kaufaufruf auf dem freien Markt für das Token erschaffen, wodurch der Erfolg des Tokens direkt mit der Akzeptanz der Plattform verbunden wird.“
Hyperliquid hat 99% seiner Einnahmen für die Rückkauf und Verbrennung seiner HYPE-Tokens verwendet. Pump.fun richtet ungefähr die Hälfte ihrer Einnahmen auf den gleichen Zweck, nachdem sie 446,65 Millionen PUMP-Tokens aus dem Umlauf genommen haben. Im Gegensatz dazu hat das DeFi-Infrastrukturprotokoll Spark die Überschüsse genutzt, um 143 Millionen SPK-Tokens zurück zu kaufen, die in ihrem Treuhandfonds bleiben, um langfristige Teilnehmer zu belohnen, anstatt verbrannt zu werden. Sam MacPherson, Mitbegründer und CEO von Spark, sagte, dass das Modell die Token-Inhaber mit dem wirtschaftlichen Erfolg des Protokolls in Einklang bringt und gleichzeitig Flexibilität bei der zukünftigen Bereitstellung von Tokenen bewahrt.
Buybacks werden auch als steuereffiziente Renditen für die Inhaber beworben, wodurch Steuerschulden der Art von Dividenden vermieden werden. Kritiker argumentieren, dass dieselben Mittel dafür eingesetzt werden könnten, Entwickler zu beschäftigen, das Produktangebot zu erweitern oder die Bilanzen zu stärken. MacPherson warnte, dass bei Projekten gefragt werden sollte: „Welche Anwendung ist für den nächsten Dollar Überschuss am höchsten wertvoll?“
Die Preisauswirkungen von Buybacks sind unterschiedlich. Der Token von Pump.fun liegt rund 50 % unter seinem Allzeithoch vom September 2025, obwohl aggressive Rückkäufe durchgeführt wurden. Der UNI-Token von Uniswap ist seit dem Beginn des Buyback-Programms im November 2025 ungefähr um 50 % gefallen. Shannon betonte, dass zahlreiche Faktoren den Preis beeinflussen, und Investoren debattieren darüber, ob ein geringerer Anteil der Einnahmen für Buybacks reserviert werden sollte.
Eine Verschärfung der Prüfung durch die Regulierungsbehörden ist erkennbar. Der Entwurf des Gesetzes über die Klarheit auf dem Markt für digitale Vermögenswerte (CLARITY) aus dem Jahr 2025 stellt die Frage, ob die Wertentwicklung eines Tokens aus der Funktionalität des Netzwerks ableitet – wodurch es an eine Ware erinnert – oder aus den Bemühungen des Projektteams, was es als Sicherheit klassifizieren könnte. Gavryliak warnte, dass „wenn die zurückgekuppten Token nicht mehr verfügbar würden, wäre es keinen Grund mehr, sie zu halten.“
