Benchmark hat seine Kaufempfehlung für Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) erneut bestätigt und verweist auf die laufende regulatorische Überwachung und die erhöhten Schulden des Unternehmens trotz eines starken Jahres für die Aktie.
Die Neubewertung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die geplante Fusion von Paramount Skydance mit einem Wert von 111 Milliarden Dollar rechtliche Herausforderungen in Kalifornien zu erwarten hat: Generalstaatsanwalt Rob Bonta hat Bedenken über mögliche Schäden für die Wettbewerbssituation und die Medienvielfalt geäußert. Gouverneur Gavin Newsom signalisiert zwar eine Präferenz für eine Einigung, aber Bonta weist die Vereinbarung weiterhin zurück, es sei denn, Paramount zustimmt zu strukturellen Zugeständnissen, darunter die Veräußerung Kabelnetzwerke und die Begrenzung der Einflussnahme von Warner Bros. Discovery.
Paramount hat versucht, die Antitrust-Bedenken auszuräumen, indem es sich verpflichtet hat, mindestens 30 Kinofilm-Produktionen jährlich anzubieten und den Verkauf von Vermögenswerten, die die erwarteten Kostensenkungen untergraben könnten, zu vermeiden. Die Spannungen eskalerierten jedoch, nachdem Bonta einen Termin mit Paramount-Vertretern absagen musste, und vorwarf diesen schlechten Willen nach einer gemeldeten Leaks aus früheren Gesprächen. Die Wall Street Journal bemerkte, dass Paramounts Chief Legal Officer, Makan Delrahim, es nicht auszuschließen vermag, CNN zu vermögenszuverlässigen, um die Klage zu beenden.
WBDs Aktien, die bei 28,71 USD notiert werden, liegen immer noch unter dem 52-Wochen-Hoch von 30 USD, aber haben sich innerhalb des letzten Jahres um 137 % erhöht. Die 32 Milliarden Dollar Gesamtverschuldung des Unternehmens und die aktuelle Verhältniszahl von 0,78 – was auf Einschränkungen bei der kurzfristigen Liquidität hinweist – erschweren noch die Lage. InvestingPro hat WBD als überwerte im Verhältnis zu dessen gerechtfertigten Wert gekennzeichnet und hat dazu den zurückhaltenden Ausblick von Benchmark ergänzt.
Die regulatorischen Fortschritte waren ungleichmäßig: Während die britische Regierung die Verschmelzung bei einer Bewertung von 81 Milliarden US-Dollar genehmigte, nachdem sie Garantien zur Wahrung der redaktionellen Unabhängigkeit erhalten hatte, ist die Klage in Kalifornien noch immer nicht gelöst. Cinema United hat beide Parteien aufgefordert, die Verhandlungen wieder aufzunehmen, um den Stillstand zu beenden.
Dan Kurnos von Benchmark hält an der Kaufempfehlung für Paramount Skydance fest, was sich erheblich von der Aufbewahrungsempfehlung für WBD unterscheidet, da das Ergebnis der Fusion und die regulatorische Klarheit noch ausstehen.
